Jernmalmprishuler, men gruvearbeidere forblir enormt lønnsomme for nå
Den kinesiske regjeringens press på stålfabrikker og råvarehandlere begynte å lønne seg tidligere i dag da jernprisen falt under 200 dollar tonnet for første gang på tre uker.
Men fallet til $197/tonn vil neppe sette mer enn et hakk i fortjenesten til de største jernmalmgruvearbeiderne som produserer stålfremstillingsmaterialet til en kontantkostnad på mindre enn $20/tonn.
Selv etter å ha tatt høyde for alle kostnader, genererer selskaper som BHP Group, Rio Tinto, Vale og Fortescue Metals fortsatt overskudd på mer enn $150/t, og det er grunnen til at investeringsbanker forventer rekordfortjeneste fra gruvearbeiderne i inneværende regnskapsår.
Macquarie Bank spådde i forrige uke en økning på 74 % i BHPs overskudd for året til 30. juni, med inntjeningen tippet til å øke fra 7,8 milliarder dollar til 13,6 milliarder dollar, med brorparten av overskuddet fra jernmalm.
Det årlige utbyttet forventes å mer enn dobles til $2,55 per aksje.
Prislapper etter hvert som ny gruve åpner
Bankprognosene falt sammen med åpningen av BHPs nye flaggskip av jernmalm, den gigantiske South Flank-gruven som forventes å starte med en produksjonshastighet på 40 millioner tonn i året, og øke de neste tre årene til 80m/t.
Det er betydelig at South Flank, som koster 3,6 milliarder dollar å utvikle, ikke vil øke den australske jernmalmeksporten ettersom den erstatter gamle gruver som er planlagt stengt.
BHPs timing med sin store nye gruve har vært upåklagelig med klarsignalet som ble gitt for tre år siden da jernmalm ga mindre enn $70/tonn. Første produksjon skjedde i uken da prisen var rundt $220/t.
I følge estimater gjort forrige torsdag, dagen produksjonen startet, så BHP på en tilbakebetaling av kapitalkostnaden til gruven på mindre enn 12 måneder, en usedvanlig rask avkastning.
Selv med prisfall vil jernmalm dominere selskapets overskudd de neste årene takket være lave produksjonskostnader.
På det australske aksjemarkedet tidligere i dag holdt BHP-aksjene seg bra takket være selskapets eksponering mot en rekke råvarer, med en kursfall på 1,9 %.
Det var en annen historie for Fortescue Metals Group, en ren jernmalm, som falt med 4 %.
Fading Boom
Fallet i jernmalm til mindre enn $200/tonn var en av en serie av råvarepriskorreksjoner som også førte til at kobber, tinn, nikkel og aluminium tapte terreng.
Tegn på at råvareboomen de siste 12 månedene kan ha gått sin gang inkluderer en lettelse av kredittskapingen i Kina, målt i det som kalles kredittpulsen, som er et mål på kreditt som en prosentandel av økonomien.
Macquaries prognose for jernmalmpris er at dagens fall skal være starten på en vedvarende nedgang med at prisen faller til $140/tonn senere i år og deretter ned til $105/tonn neste år, før den bunner rundt $74/tonn i 2024.
